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期交所抑制過度投機誤傷套期保值

2016-04-28 09:53:48 來源:

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4月27日夜盤期間,黑色系大宗商品普遍走出V形反彈,至收盤時跌幅明顯縮窄,熱軋卷板下跌0.19%,螺紋鋼下跌0.79%,鐵礦石下跌1.93%;相比4月27日日盤收市跌幅分別為4.64%、3.70%和5.44%,已經有了企穩跡象。

不過,受到大連商品交易所對焦煤、焦炭連番大幅上調交易手續費的影響,此前表現強勢的“絕代雙焦”如今成為“絕代雙‘跤’”,焦煤在4月27日夜盤期間幾乎被封死在跌停板上,至收盤時報731元/噸,下跌5.8%,焦炭跌幅稍小,為2.01%。

期貨交易所頻頻出手調控,加上市場本身的調整需要,螺紋鋼主力合約期貨價格已經從最高位回落了10.33%,焦煤回調幅度更勝一籌,達到12.72%,鐵礦石價格下滑得最明顯,高位回撤達到13.85%,幅度最小得焦炭也達到了8.27%。

不過,城門失火,殃及池魚,在抑制投機活動的同時,卻讓套期保值的投資者的交易成本大大提高。

所謂套期保值,是指在現貨市場和期貨市場上,對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動,是一種被實體企業經常使用的對沖價格波動風險的方法。比如說,鋼廠買入1萬噸鐵礦石的現貨,那就在期貨市場上賣出同樣1萬噸鐵礦石,之后不論鐵礦石價格是漲是跌,都不會產生虧損。

很明顯,這類投資方法與單純的投機炒作并不一樣。套期保值投資者為巨額手續費叫苦連天,大連商品交易所因此采取了差異化對待的監管方式。

4月27日夜盤開市之前,大商所發布通知稱,為降低套期保值客戶交易成本,2016年套期保值交易手續費標準仍按2015年底手續費標準執行,對已多收取的套期保值交易手續費將于5月6日劃入會員結算準備金。

大商所對套保行為的呵護不無道理,市場從炎夏到寒冬的轉變下,資金已經開始出走。

4月21日曾經放出天量的螺紋鋼主力合約,成交量在近日持續萎縮,4月27日成交量為1412萬手,相比4月21日的2236萬手已經大幅減少了37%。

不少機構認為,持續的暴跌同樣是期貨市場失去理性的結果。

事實上,螺紋鋼的期貨價格仍然處于貼水的狀態,簡單說,就是期貨價格還是大幅落后于現貨價格。截至4月27日夜盤收市,螺紋鋼主力合約期貨價格為2499元/噸,相比現貨價格2966元/噸還存在467的差價。

方正中期則力撐鐵礦石后市,鋼廠利潤回升,而復產又較為緩慢,鐵礦石價格可以得到支撐。二季度,鐵礦石宏觀面、需求面都比較友好,相信仍有上漲空間。

[責任編輯:]

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